twitter 自慰 恒生电子(600570)2024年三季报点评：前三季度计较承压 看好2025年成气斥地
发布日期：2024-11-04 06:18 点击次数：196
事件: 2024 年10 月30 日，公司发布2024 年三季报；2024 年前三季度，公司营收41.88 亿元，同比-4.12%；归母净利润4.46 亿元，同比-26.57%；扣非后归母净利润2.67 亿元，同比-50.28%。 2024Q3，公司营收13.52 亿元，同比-12.26%；归母净利润4.16 亿元，同比+159.18%；扣非后归母净利润1.32 亿元，同比-51.7%。 投资重点: 前三季度计较承压，Q4 行业有望冉冉企稳 2024 年前三季度公司营收同比下滑，主要原因是钞票科就业等业务出现下滑。分业务看：公司钞票科技就业收入8.03 亿元，同比-20.32%；资管科技就业收入10.1 亿元，同比-3.4%；运营与机构科技就业收入7.86亿元，同比-6.54%。企金、保障中枢与金融基础才气科技就业增长赫然，收入4.7 亿元，同比+16.74%。2024Q3 公司归母净利润大幅莳植，主要系公司抓有及贬责其他非流动金融资产的公允价值变动损益所致带来3.14 亿元非计较性损益。 2024 年9 月24 日，央行创设两项结构性货币战略器用接济老本阛阓；9 月26 日，中央政事局会议强调“要致力于提振老本阛阓”；10 月8日，A 股成交额3.48 万亿元创历史新高。复盘历史数据，券商&资管IT公司事迹充分受益于大盘高涨行情；据财联社数据，券商IT 参预占营收比从2021 年6%莳植至2023 年10.6%。咱们以为，2024Q4 及来岁金融机构IT 支拨有望冉冉企稳，重叠金融信创加快鼓吹，公司事迹有望迎来好转。 公司抓续提质增效，优化东谈主员结构莳植经管效益 2024 年前三季度，公司销售毛利率为69.31%，同比-2.58pct；销售/ 经管/ 研发用度率别离为11.98%/14.71%/40.24% ， 同比-0.22/+0.95/-0.6pct。2024H1，公司将花式化业务鼎新到新建设的子公司中，建立适应花式化业务的薪酬体系和用东谈主机制，莳植这些业务的竞争力；此外，公司充分应用当下东谈主力资源阛阓供给充裕的契机，加大引入高端技艺岗亭的优质东谈主才，达成公司举座东谈主才结构的优化。王法上半年末，公司总东谈主数为12700 东谈主，比较旧年末略有下跌，东谈主才结构束缚优化。 各居品线稳步鼓吹，推出WarrenQ2.0 深刻大模子赋能投研界限 公司各居品线在客户端稳步拓展。2024 年8 月26 日，东方证券上线UF3.0 融资融券系统，达成两融全客户切换；2024 年9 月，公司新一代投资走动经管系统O45 在招商信诺资产经管有限公司上线，至此O45依然达周到行业掩盖，与100 多家资管机构达成协作。2024 年10 月，华创证券上线恒生PB2.0 系统，抓续拓展机构就业能力。 2024 年9 月底，公司发布发布智能投研平台全新升级版WarrenQ2.0，WarrenQ2.0 具备更平方的金融数据掩盖能力和更强的金融投研大模子基座，进一步深度融入金融业务场景。在Chat、ChatMiner、AI 写稿三大经典功能上莳植举座的精确度和完成度，同期推出大模子赋能的会议助手、脱水研报、战略比对三大新功能，大幅莳植投研结果。现在，WarrenQ 已与多家基金、证券等金融机构达成共建探索协作，往时将进一步与各类金融机构探索“大模子+AI 器用+金融数据”的智能投研模式。 盈利预测和投资评级：公司是证券&资管IT 龙头，上风地位褂讪，聚焦一流居品且提质增效。咱们预测2024-2026 年公司营收73.05/80.21/89.58 亿元，归母净利润别离为15.12/17.31/20.41 亿元，EPS 别离为0.80/0.91/1.08 元/股，现时股价对应2024-2026 年PE 别离为32/28/24 X，保管“买入”评级。 风险提醒：宏不雅经济下行影响卑劣需求，信创鼓吹不足预期，新技艺研发不足预期，阛阓竞争加重，客户自研竞争等。
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